CFC金属策划

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　　作家 | 王彦青   中信建投期货策划发展部

　　本呈报完成期间  | 2024年11月9日

　　市集开动情况：本周工业硅期货延续纰谬开动态势，宏不雅情怀扰动收缩，市集或重回需求担忧。SI2412整周涨跌幅-3.41%，收于12905元/吨。现货市集方面，西南厂家停炉四肢抓续，现货报价坚挺，部分招牌工业硅报价小幅上调，需求推崇偏弱，主因下流多晶硅仍有减产预期。

　　供应情况：本周工业硅开炉数持续回落，主若是西南厂家持续按谋略停炉。据百川盈孚数据，截止11月7日，我国金属硅开工炉数323台，举座开炉率43.30%，较上周减少6台。

　　需求情况：多晶硅价钱暂稳，下流纰谬依旧，硅料减产冉冉落实，对工业硅难有支抓；有机硅价钱持续下调，行业厌世扩大，对工业硅支抓有限；铝合金价钱高潮，主因产业链上游供应病笃，铝合金仍沉稳分娩，需求相对踏实；工业硅9月出口推崇渊博，国外需求略超预期。

　　资本利润：工业硅分娩资本趋于上行，主因西南电价上调所致，原料价钱稳中趋弱，但转机幅度有限。本周工业硅现货销售价钱小幅上调，但因资本上行，行业分娩利润保管低位。

　　总结：本周工业硅期货呈颤动偏弱开动态势，宏不雅情怀扰动收缩，市集或重回需求担忧，不外现货市集挺价意愿抓续，枯水期到来西南厂家不肯让利。从供需来看，西南季节性停炉接近尾声，但朔方开工仍高，需求端尚有多晶硅减产的潜在利空，供需鼓胀情状虽有缓解，但仍难达到均衡。总体来看，供应虽有季节性收缩，但需求亦存不利要素，但高库存情状之下，后市仍宜以偏设想路对待。操作上，轻仓作念空，SI2412合约参考区间12000-12800元/吨。

　　一

　　行情追想

　　本周工业硅期货延续纰谬开动态势，宏不雅情怀扰动收缩，市集或重回需求担忧。SI2412整周涨跌幅-3.41%，收于12905元/吨。

　　现货市集方面，西南厂家停炉四肢抓续，现货报价坚挺，部分招牌工业硅报价小幅上调，需求推崇偏弱，主因下流多晶硅仍有减产预期。

　　二

　　价钱影响要素分析

　　1、供应

　　本周工业硅开炉数持续回落，主若是西南厂家持续按谋略停炉。据百川盈孚数据，截止11月7日，我国金属硅开工炉数323台，举座开炉率43.30%，较上周减少6台。

　　2、需求

　　2.1多晶硅价钱暂稳

　　本周多晶硅价钱保抓不变，下流硅片持续减产，对硅料需求减少，持续对硅料施压，但同期因电价季节性上调，硅料企业亦难有让利空间。近期部分硅料企业谋略进一步减产，多晶硅过对工业硅需求收缩，给工业硅带来一定压力。

　　2.2有机硅持续跌价

　　本周有机硅价钱延续下调趋势，厂家进一步让利出货，但本体成果有限，下流采购需求开释有限。近期有机硅新产能投产，产出增多，给工业硅带来一定增量需求，但行业抓续低迷，厌世面扩大，难以给工业硅利润支抓。

　　2.3铝合金小幅高潮

　　本周铝合金ADC12价钱小幅高潮，铝产业链原料端供应偏紧带来支抓，但暂不影响铝合金分娩，铝合金企业对工业硅采购按需为主。

　　2.4出口推崇渊博

　　9月工业硅出口环比抓稳，但出口价钱还是低迷。海关数据泄漏， 2024年9月中国金属硅出口量为6.52万吨，环比增多1%，同比增多27%。2024年1-9月金属硅累计出口量54.9万吨，同比增多28%。

　　3、资本利润

　　工业硅分娩资本趋于上行，主因西南电价上调所致，原料价钱稳中趋弱，但转机幅度有限。本周工业硅现货销售价钱小幅上调，但因资本上行，行业分娩利润保管低位。

　　4、库存

　　本周工业硅库存小幅上升，社会库存49.9万吨，较上周减少0.3万吨，其中广期所仓单库存26.8万吨，较上周减少0.4万吨，仓单围聚刊出之前，仓单抓续去化，但据悉现在已有较多新货恭候注册新仓单；本周工业硅工场库存持续上升，工场库存18.5万吨，较上周增多0.6万吨。

　　计谋

　　本周工业硅期货呈颤动偏弱开动态势，宏不雅情怀扰动收缩，市集或重回需求担忧，不外现货市集挺价意愿抓续，枯水期到来西南厂家不肯让利。从供需来看，西南季节性停炉接近尾声，但朔方开工仍高，需求端尚有多晶硅减产的潜在利空，供需鼓胀情状虽有缓解，但仍难达到均衡。总体来看，供应虽有季节性收缩，但需求亦存不利要素，但高库存情状之下，后市仍宜以偏设想路对待。

　　操作上，轻仓作念空，SI2412合约参考区间12000-12800元/吨。

　　作家姓名：王彦青

　　期货往复研讨从业信息：Z0014569

职守裁剪：张靖笛